ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Απόδοση επενδυτικής βαθμίδας από τη Moody’s
Ο Όμιλος ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ανακοίνωσε σήμερα (7.5.2026) ότι ο διεθνής οίκος πιστοληπτικής διαβάθμισης Moody’s Ratings προχώρησε στην αξιολόγηση της μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητάς του στη βαθμίδα Baa3 (investment grade) με σταθερές προοπτικές (Stable Outlook).
Σημειώνεται ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αποτελεί τον μοναδικό ελληνικό επιχειρηματικό Όμιλο που λαμβάνει επενδυτική βαθμίδα.
Η επενδυτική βαθμίδα πιστοποιεί τη στιβαρότητα του επιχειρηματικού μοντέλου του Ομίλου και την ανθεκτικότητα των ταμειακών ροών του.
Η Moody’s αναγνωρίζει την ηγετική θέση του ομίλου στον κλάδο υποδομών οδικών μεταφορών και μακροπρόθεσμων συμβάσεων παραχώρησης στην Ελλάδα, που υποστηρίζουν σταθερή και προβλέψιμη λειτουργική απόδοση.
Η αξιολόγηση λαμβάνει υπόψη την έκθεση του ομίλου σε δάνεια, η οποία έχει αυξηθεί μετά από σημαντικά έργα παραχώρησης και επενδυτικές δεσμεύσεις αλλά ταυτόχρονα καταγράφεται και η ισχυρή δημιουργία ταμειακών ροών και η ρευστότητα.
Η ΓΕΚ Τέρνα διαχειρίζεται ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων οδικών υποδομών με διόδια που περιλαμβάνει αστικούς, υπεραστικούς και διακρατικούς αυτοκινητόδρομους, καλύπτοντας περίπου το 80% του δικτύου αυτοκινητοδρόμων με διόδια της χώρας.
Η Moody’s αναμένει ότι τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) από τους αυτοκινητόδρομους θα αντιπροσωπεύουν περίπου το 70% των συνολικών ενοποιημένων EBITDA του ομίλου το 2026 και θα αυξηθούν περαιτέρω με την πάροδο του χρόνου καθώς οι παραχωρήσεις θα αυξηθούν.
Το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει την 25ετή σύμβαση παραχώρησης για τη λειτουργία και συντήρηση της Αττικής Οδού, καθώς και την πρόσφατα υπογεγραμμένη 35ετή παραχώρηση της Εγνατίας Οδού, του μεγαλύτερου αυτοκινητόδρομου της Ελλάδας, ο οποίος διασχίζει τη Βόρεια Ελλάδα από ανατολικά προς δυτικά.
Επιπλέον, ο όμιλος, όπως αναφέρει η έκθεση της Moody’s, διαχειρίζεται βασικές παραχωρήσεις υπεραστικών αυτοκινητοδρόμων, όπως η Νέα Οδός και η Κεντρική Οδός, οι οποίες παρέχουν στρατηγική συνδεσιμότητα Βορρά-Νότου και Ανατολής-Δύσης εντός του εθνικού οδικού δικτύου.
Μαζί, αυτά τα περιουσιακά στοιχεία αντιπροσωπεύουν βασικές μεταφορικές συνδέσεις για τους μετακινούμενους, την εφοδιαστική αλυσίδα και τις τουριστικές ροές.
Οι παραχωρήσεις αυτοκινητοδρόμων περιλαμβάνουν ώριμα περιουσιακά στοιχεία με μακρά λειτουργική ιστορία, καθιερωμένα κυκλοφοριακά πρότυπα και περιορισμένο ανταγωνισμό από άλλους αυτοκινητόδρομους ή μέσα μεταφοράς. Επιπλέον, το χαρτοφυλάκιο έχει μεγάλη μέση υπολειπόμενη διάρκεια ζωής παραχώρησης άνω των 20 ετών, που συγκρίνεται θετικά με εταιρείες του ευρωπαϊκού κλάδου.
Ο κλάδος των κατασκευών
Εκτός από τις παραχωρήσεις, η ΓΕΚ Τέρνα λειτουργεί τη μεγαλύτερη εταιρεία κατασκευών στην Ελλάδα, με περισσότερα από 50 χρόνια εμπειρίας και εδραιωμένες δυνατότητες εκτέλεσης, με επίκεντρο κυρίως την εγχώρια αγορά και καλύπτοντας τις μεταφορές, την ενέργεια, τη βιομηχανία και τα οικοδομικά έργα. Η Moody’s αναμένει ότι ο κατασκευαστικός τομέας θα συνεισφέρει περίπου το 30% του συνολικού ενοποιημένου EBITDA του ομίλου το 2026. Ενώ η κατασκευαστική δραστηριότητα εισάγει έναν βαθμό κυκλικότητας και κινδύνου εκτέλεσης σε σχέση με τους διαχειριστές παραχωρήσεων, αυτό μετριάζεται εν μέρει από το ολοκληρωμένο επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου, τη μακροχρόνια παρουσία στην αγορά και ένα σημαντικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο, με ένα σημαντικό μέρος να σχετίζεται με τις ιδιόκτητες παραχωρήσεις του ομίλου, υποστηρίζοντας τα έσοδα και την ορατότητα του περιθωρίου κέρδους μεσοπρόθεσμα.
Ο κλάδος της ενέργειας
Ο ενεργειακός κλάδος της ΓΕΚ Τέρνα βρίσκεται σε στρατηγικό μετασχηματισμό μετά την πώληση της Τέρνα Ενεργειακή το 2024 και την προγραμματισμένη εισφορά του Ομίλου Ήρων και του εργοστασίου της Κομοτηνής σε κοινοπραξία με την Motor Oil. Η εμπορία ενέργειας και τα ρυθμιζόμενα έργα αντλησιοταμίευσης παραμένουν εντός του ομίλου ΓΕΚ Τέρνα, με την αντλησιοταμίευση να μην αναμένεται να λειτουργήσει πριν από το 2029-2030. Ως αποτέλεσμα, η Moody’s αναμένει ότι η συνεισφορά EBITDA από τις ενεργειακές δραστηριότητες θα παραμείνει περιορισμένη.
Ισχυρή ρευστότητα
Η ρευστότητα του ομίλου είναι ισχυρή. Από τον Δεκέμβριο του 2025, ο όμιλος κατείχε περίπου 1,6 δισ. ευρώ, εκ των οποίων περίπου 850 εκατ. ευρώ ήταν σε επίπεδο εταιρείας χαρτοφυλακίου. Ο όμιλος είχε επίσης πρόσβαση σε περίπου 590 εκατ. ευρώ πιστωτικές γραμμές, με 110 εκατ. ευρώ διαθέσιμα σε επίπεδο εταιρείας χαρτοφυλακίου. Σημειώνεται επίσης ότι από τον Δεκέμβριο του 2025, σχεδόν το 95% του ενοποιημένου χρέους ήταν με σταθερό επιτόκιο και το μέσο σταθμισμένο κόστος χρέους ήταν περίπου 3,9%.
To άρθρο ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Απόδοση επενδυτικής βαθμίδας από τη Moody’s δημοσιεύτηκε στο NewsIT .
