Η Moody’s υποβαθμίζει τις προοπτικές της Γαλλίας σε «αρνητικές» λόγω ανησυχιών για τα δημόσια οικονομικά

Από σταθερή σε αρνητική μείωσε η Moody’s Ratings πιστοληπτική προοπτική της Γαλλίας, προειδοποιώντας για τα διογκωμένα δημόσια οικονομικά της χώρας, καθώς μια αποδυναμωμένη μειοψηφική κυβέρνηση αγωνίζεται να περάσει τον προϋπολογισμό.

«Η απόφαση να αλλάξει η προοπτική σε αρνητική αντανακλά τον αυξημένο κίνδυνο ότι ο κατακερματισμός του πολιτικού τοπίου της χώρας θα συνεχίσει να παρεμποδίζει τη λειτουργία των νομοθετικών θεσμών της Γαλλίας», ανέφερε η Moody’s Ratings σε δήλωση την Παρασκευή (24.10.2025). «Αυτή η πολιτική αστάθεια κινδυνεύει να παρεμποδίσει την ικανότητα της κυβέρνησης να αντιμετωπίσει βασικές πολιτικές προκλήσεις, όπως το αυξημένο δημοσιονομικό έλλειμμα, το αυξανόμενο χρέος και τη διαρκή αύξηση του κόστους δανεισμού».

Η αξιολόγηση της Γαλλίας από τη Moody’s παραμένει επτά βαθμίδες πάνω από το επίπεδο «σκουπιδιών» στο Aa3, στο ίδιο επίπεδο με το Ηνωμένο Βασίλειο και την Τσεχική Δημοκρατία.

Η Γαλλία έχει υποστεί μια σειρά από υποβαθμίσεις των αξιολογήσεών της τις τελευταίες εβδομάδες, συμπεριλαμβανομένων των υποβαθμίσεων από τις S&P, Fitch και DBRS, καθώς η μακροχρόνια πολιτική αναταραχή κλιμακώνεται και κινδυνεύει να μετατραπεί σε κρίση των δημόσιων οικονομικών.

Η Εθνοσυνέλευση απέλυσε δύο πρωθυπουργούς τον τελευταίο χρόνο λόγω των δημοσιονομικών τους σχεδίων, μετά τις πρόωρες εκλογές που χώρισαν το κοινοβούλιο σε ασυμβίβαστες μειοψηφικές ομάδες. Ο τελευταίος πρωθυπουργός, Sebastien Lecornu, κατάφερε να παραμείνει στη θέση του μόνο υποχωρώντας στις πιέσεις των βουλευτών της αντιπολίτευσης να αναστείλει τη μεταρρύθμιση του συνταξιοδοτικού συστήματος του Προέδρου Emmanuel Macron, η οποία αποσκοπούσε στην ενίσχυση των δημόσιων οικονομικών.

Η Moody’s προειδοποίησε ότι εάν η αναστολή της μεταρρύθμισης — η οποία αυξάνει την ελάχιστη ηλικία συνταξιοδότησης από 62 σε 64 έτη — διαρκέσει περισσότερο από μερικά χρόνια, θα επιδεινώσει περαιτέρω τα δημοσιονομικά προβλήματα και θα βλάψει το δυναμικό ανάπτυξης της οικονομίας.

Ακόμη και μετά την αναστολή της μεταρρύθμισης του συνταξιοδοτικού συστήματος, ο Lecornu παραμένει ευάλωτος, καθώς οι Σοσιαλιστές, στην υποστήριξη των οποίων βασίζεται για να παραμείνει στην εξουσία, απειλούν να συμμετάσχουν σε ψήφους μη εμπιστοσύνης εάν η κυβέρνηση δεν κάνει περισσότερες παραχωρήσεις στον προϋπολογισμό του 2026. Οι βασικές τους απαιτήσεις περιλαμβάνουν λιγότερες περικοπές δαπανών και σημαντική αύξηση της φορολογίας των πλουσίων και των μεγάλων επιχειρήσεων.

Επιπλέον της δημοσιονομικής αβεβαιότητας, ο Lecornu παραιτήθηκε από τη χρήση ενός συνταγματικού εργαλείου γνωστού ως Άρθρο 49.3, στο οποίο βασίζονταν οι προηγούμενες κυβερνήσεις για να παρακάμψουν τις ψηφοφορίες για τον προϋπολογισμό όταν δεν είχαν απόλυτη πλειοψηφία. Δεν είναι σαφές πώς οι διαφωνούντες βουλευτές θα καταφέρουν να συμφωνήσουν σε ένα νομοσχέδιο σε μια εποχή που απαιτούνται αντιδημοφιλείς περικοπές δαπανών ή αυξήσεις φόρων για να τεθεί υπό έλεγχο το ανεξέλεγκτο έλλειμμα.

«Δεν είναι πλέον δυνατό να κυβερνάται η χώρα με την πειθαρχία ενός μόνο στρατοπέδου, αλλά με την καλλιέργεια μιας αυστηρής συζήτησης μεταξύ βουλευτών που ξεκινούν με διαφορετικές πεποιθήσεις», δήλωσε ο Lecornu νωρίτερα την Παρασκευή στην Εθνοσυνέλευση. «Είναι η αθόρυβη επανάσταση του κοινοβουλίου».

Το αρχικό σχέδιο νόμου που υπέβαλε ο Lecornu στο κοινοβούλιο αυτό το μήνα στοχεύει στη μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος στο 4,7% του οικονομικού προϊόντος από 5,4% φέτος. Ωστόσο, ο ίδιος δήλωσε ότι οι νομοθέτες έχουν περιθώριο να διαπραγματευτούν έναν ευρύτερο στόχο, αρκεί το έλλειμμα να παραμείνει εντός του 5% και η Γαλλία να μπορεί να επιτύχει τον μακροπρόθεσμο στόχο του 3% έως το 2029.

Ο υπουργός Οικονομικών της χώρας, Roland Lescure, δήλωσε μετά την απόφαση για την αξιολόγηση ότι η κυβέρνηση παραμένει προσηλωμένη σε μια «φιλόδοξη» μείωση του ελλείμματος για την επίτευξη του στόχου του 2029. Η αρνητική προοπτική της εταιρείας αξιολόγησης δείχνει την «απόλυτη αναγκαιότητα» ενός συμβιβασμού για τον προϋπολογισμό, πρόσθεσε.

«Εάν συνεχιστεί, η αδυναμία ψήφισης νομοθεσίας που θα αντιμετωπίζει αποτελεσματικά τέτοιες πολιτικές προκλήσεις θα σηματοδοτήσει την αποδυνάμωση των θεσμών της χώρας», δήλωσε η Moody’s. «Ελλείψει προϋπολογισμών που θα περιορίζουν προληπτικά τις δαπάνες ή θα αυξάνουν τα έσοδα, τα ελλείμματα της Γαλλίας θα παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από ό,τι αναμένουμε σήμερα».

Οι πολιτικές και δημοσιονομικές προκλήσεις από τότε που ο Μακρόν προκήρυξε εκλογές τον Ιούνιο του 2024 έχουν προκαλέσει μαζικές πωλήσεις γαλλικών περιουσιακών στοιχείων, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού της χώρας.

Η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των 10ετών γαλλικών και γερμανικών ομολόγων, ένας δείκτης κινδύνου που παρακολουθείται στενά, αυξήθηκε έως και 89 μονάδες βάσης τις τελευταίες εβδομάδες, από λιγότερο από 50 πριν από τις πρόωρες εκλογές. Την Παρασκευή, έκλεισε στις 81 μονάδες, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 11 ημερών.

Η έκτακτη υποβάθμιση της S&P την περασμένη εβδομάδα ενέτεινε την πίεση για πωλήσεις, καθώς σήμαινε ότι η Γαλλία έχασε τη μέση βαθμολογία ΑΑΑ από τις τρεις μεγάλες εταιρείες αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, προκαλώντας αναγκαστικές πωλήσεις από μια σειρά αμοιβαίων κεφαλαίων με εξαιρετικά αυστηρά επενδυτικά κριτήρια. Άλλοι έσπευσαν να αλλάξουν τους επενδυτικούς τους κανόνες, ώστε να μην χρειαστεί να μειώσουν τα χαρτοφυλάκιά τους.

Η απόφαση της Moody’s να θέσει τη Γαλλία σε αρνητική προοπτική έρχεται λιγότερο από ένα χρόνο μετά την απρογραμμάτιστη υποβάθμιση της χώρας. Ωστόσο, η κίνηση αυτή ήταν ευρέως αναμενόμενη από τους επενδυτές, δεδομένων των αυξανόμενων εμποδίων για τη δημοσιονομική εξυγίανση και των πρόσφατων υποβαθμίσεων από άλλες εταιρείες.

Η Moody’s δήλωσε ότι η υποβάθμιση της Γαλλίας θα ήταν πιθανό αποτέλεσμα περαιτέρω ενδείξεων ότι η ικανότητα της χώρας να αντιμετωπίσει τις πιστωτικές προκλήσεις έχει «εξασθενήσει μόνιμα». Αυτό θα μπορούσε να αποδειχθεί από τις συνεχιζόμενες δυσκολίες στον περιορισμό του ελλείμματος ή από μια μακροχρόνια παύση ή αναστροφή των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, ιδίως όσον αφορά τις συντάξεις, ανέφερε.

To άρθρο Η Moody’s υποβαθμίζει τις προοπτικές της Γαλλίας σε «αρνητικές» λόγω ανησυχιών για τα δημόσια οικονομικά δημοσιεύτηκε στο NewsIT .