Ροδούλα: Από το ραντάρ των funds στο deal με τη Halcyon

Η ανακοίνωση ήρθε χθες, ολοκληρώνοντας μια εξέλιξη που είχε προεξοφλήσει η αγορά εδώ και καιρό, με το Halcyon Equity Partners S.C.A. SICAR να ανακοινώνει επένδυση στην Προϊόντα Ζύμης Ροδούλα.

Η επένδυση αφορά την εταιρεία με προϊόντα κατεψυγμένων ζυμών, γλυκών και αρτοσκευασμάτων που ίδρυσαν το 1999 τα ξαδέλφια Παναγιώτης και Ηλίας Καραχάλιος. Καίτοι το ποσοστό και το ύψος της επένδυσης δεν ανακοινώθηκαν, ένας από τους στόχους της συμφωνίας είναι ξεκάθαρος: η κατασκευή μιας νέας, υψηλού αυτοματισμού μονάδας 32.000 τ.μ. σε ιδιόκτητο οικόπεδο της εταιρείας στις Αχαρνές. Εκεί θα συγκεντρωθούν η παραγωγή και η εφοδιαστική αλυσίδα, που σήμερα είναι μοιρασμένες σε τρεις μονάδες. Η συμφωνία δεν προέκυψε ξαφνικά, καθώς η Ροδούλα είχε μπει στο ραντάρ των επενδυτικών κεφαλαίων από το 2019.

Πώς ξεκίνησαν όλα

Η ιστορία ξεκινά από ένα μικρό εργαστήριο στην Αθήνα. Οι συνταγές, σύμφωνα με την εταιρεία, ήταν της γιαγιάς των ιδρυτών. Το 2003 λειτούργησε η πρώτη παραγωγική μονάδα στις Αχαρνές. Τέσσερα χρόνια αργότερα έγινε η πρώτη μεγάλη επένδυση, μια αυτόματη γραμμή γεμίσματος ζύμης. Το 2009 άνοιξε υποκατάστημα και κέντρο διανομής στη Θεσσαλονίκη για τη Βόρεια Ελλάδα. Το 2012 η εταιρεία μπήκε πιο αποφασιστικά στα γλυκά.

Η επόμενη φάση αφορούσε τη διεύρυνση της δραστηριότητας εκτός Ελλάδας. Το 2015 η Ροδούλα συνεργάστηκε με το Food Innovation Center του Πανεπιστημίου Rutgers για να μελετήσει την αμερικανική αγορά. Έναν χρόνο μετά έκανε τα πρώτα βήματα στη μαζική εστίαση σε ΗΠΑ και Καναδά. Το 2017 ακολούθησαν συνεργασίες με μεγάλες αλυσίδες σούπερ μάρκετ στην Ελλάδα και στο εξωτερικό, και το 2018 τα συσκευασμένα κατεψυγμένα γλυκά έφτασαν στα ράφια της λιανικής. Το 2022 υπογράφηκε συνεργασία με τη γαλλική Picard για προϊόντα ιδιωτικής ετικέτας ελληνικού τύπου. Το 2023 τα κεντρικά γραφεία και η μονάδα logistics μεταφέρθηκαν σε νέες εγκαταστάσεις στις Αχαρνές.

Η πρώτη φορά

Τον Ιούλιο του 2019 για πρώτη φορά ένα fund επενδύει στην εταιρεία. Το Elikonos 2 τοποθέτησε 3 εκατ. ευρώ και η Ροδούλα ήταν η πρώτη επένδυσή του. Η συνεργασία κράτησε έξι χρόνια. Σύμφωνα με το Elikonos, ως το exit ο τζίρος υπερδιπλασιάστηκε, τα λειτουργικά κέρδη (Ebitda) αυξήθηκαν πάνω από 150% και η εταιρεία μπήκε στην αμερικανική αγορά. Η έξοδος ολοκληρώθηκε στις 24 Ιουλίου 2025. Η Ροδούλα αγόρασε από το Elikonos 6.818 ίδιες μετοχές, δηλαδή το 12% του μετοχικού κεφαλαίου, έναντι 4,5 εκατ. ευρώ, με σκοπό να τις διαθέσει στο προσωπικό. Το τίμημα αντιστοιχεί σε αποτίμηση περίπου 37,5 εκατ. ευρώ για το σύνολο της εταιρείας.

Σε παράλληλο χρόνο, η Ροδούλα αποτελούσε στόχο εξαγοράς και από άλλους παίκτες της αγοράς, χωρίς όμως, οι σχετικές συζητήσεις να καρποφορήσουν. Τι τροφοδοτούσε όμως, το ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον;  Μια ματιά στα μεγέθη παρέχει την απάντηση.  Το 2015 ο τζίρος ήταν 10,7 εκατ. ευρώ. Δέκα χρόνια αργότερα η μητρική έφτασε τα 35,05 εκατ. ευρώ, με μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 12,6%. Η μόνη χρονιά πτώσης ήταν το 2020, όταν η πανδημία έκλεισε την εστίαση και οι πωλήσεις υποχώρησαν σχεδόν 15%. Ακολούθησαν δύο χρονιές με αύξηση πάνω από 25%.

Το 2025 ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 35,95 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 7,6%. Το ενοποιημένο αναπροσαρμοσμένο EBITDA έφτασε τα 5,49 εκατ. ευρώ από 4,56 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 2,67 εκατ. ευρώ από 1,65 εκατ. ευρώ. Η ζύμη αποφέρει ακόμη πάνω από τις μισές πωλήσεις, όμως η μεγαλύτερη αύξηση ήρθε από τα γλυκά: +23,5%, στα 9,5 εκατ. ευρώ. Οι εξαγωγές σε περισσότερες από 30 χώρες έφτασαν τα 7,25 εκατ. ευρώ, περίπου το ένα πέμπτο του τζίρου, με τις πωλήσεις εκτός Ευρωπαϊκής Ένωσης να αυξάνονται κατά 27,7%.

Τα νέα σχέδια

Ένα από τα επόμενα ορόσημα της Ροδούλα είναι η επένδυση της τάξεως των 41,5 εκατ. ευρώ για την υλοποίηση νέας μονάδας παραγωγής. Ώθηση στο δρομολογούμενο project αναμένεται να δώσει η συμφωνία με το Halcyon,  το οποίο ιδρύθηκε στις αρχές του 2023 από τον Γιάννη Μπαθιανάκη, την Ελένη Μπαθιανάκη και τον Λυκούργο Γαλανόπουλο. Σύμφωνα με το ION Analytics, το Halcyon έχει κεφάλαια περίπου 200 με 220 εκατ. ευρώ, συνήθως αποκτά πλειοψηφικά ποσοστά, με μέσο «εισιτήριο» 10 έως 15 εκατ. ευρώ, και επιδιώκει να διπλασιάσει ή να τριπλασιάσει το μέγεθος των εταιρειών του χαρτοφυλακίου του μέσα σε πέντε έως επτά χρόνια, πριν πουλήσει. Η Ροδούλα δεν είναι η πρώτη του επένδυση στην κατεψυγμένη ζύμη. Τον Μάιο του 2025 είχε επενδύσει στην Ευβοϊκή Ζύμη, την εταιρεία «Ζύμη Ψαχνών», που επίσης κατασκεύαζε νέα μονάδα.

Στην ανακοίνωση του deal, ο Παναγιώτης Καραχάλιος, συνιδρυτής και πρόεδρος, κάνει λόγο για πενταετές επενδυτικό πλάνο. Ο Ηλίας Καραχάλιος, συνιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος, χαρακτηρίζει τη συνεργασία ορόσημο. Από την πλευρά της Halcyon, ο Λυκούργος Γαλανόπουλος εκτιμά ότι η εταιρεία μπορεί να αξιοποιήσει τη ζήτηση για ποιοτικά κατεψυγμένα αρτοσκευάσματα στην Ελλάδα και στο εξωτερικό.

Η ζήτηση αυτή αποτελεί και το βασικό στοίχημα. Η εγχώρια αγορά κατεψυγμένης ζύμης αυξήθηκε κατά 7,3% σε αξία το 2025. Η παγκόσμια αγορά εκτιμάται ότι θα φτάσει τα 36,2 δισ. δολάρια το 2031, από 26,3 δισ. δολάρια φέτος. Για φέτος η εταιρεία στοχεύει σε οργανική ανάπτυξη μεσαίου μονοψήφιου ποσοστού, είσοδο σε δύο ή τρεις νέες αγορές και EBITDA πάνω από 14%. Μεσοπρόθεσμα θέτει τον πήχη για εξαγωγές στο 22% με 25% των πωλήσεων.

To άρθρο Ροδούλα: Από το ραντάρ των funds στο deal με τη Halcyon δημοσιεύτηκε στο NewsIT .